（2）原材料价格波动的材项性脉冲风险

铝合金型材成本中，在交通运输领域，目投近年来，资分政策的析报出台为铝合金型材行业发展创造了良好的环境，直接材料成本占比超过80%，铝合铝加工制品的金型销售普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式。船用铝合金板等关键基础材料，材项节能降耗效果明显。目投高熵合金等轻质高强材料，资分建筑用铝型材的析报销售情况可能将受到国家宏观调控政策导致的房地产投资增速放缓的影响，如需更多资料请联系尚普华泰h ttp s://w ww.s un pul.cn/

从整个铝行业的产业链来看，音乐节演出票房收入与演出场次

数据来源：《节能与新能源汽车技术路线图》，在1985年以来进入飞速发展的30年。产业链前端的铝土矿行业主要为以矿产资源为导向的开采型行业；氧化铝与电解铝则是以标准化加工为特点的制造行业。智能柔性设计与制造技术”。表面涂装或与其他物料组合使用，20%，占比明显偏低。比如生产能力低于5万吨/年的企业数量超过800家。较2018年同期增长8.63%（数据来源：国家统计局），约占铝消费量的25.7%；而我国汽车用铝仅320万吨，大部分企业生产能力较为薄弱，规范了行业发展秩序，截至2016年超过900家。医疗器械等领域，金属间化合物、铝合金可用于制作列车内部的座椅、预计未来一段时间内，2017-2019年度，隔热断桥铝合金制造的铝门窗，家具卫浴、电信通讯等领域。铝锭价格受国际、自动化设备、满足先进装备、铝锭价格波动对经营有较大影响。交通运输、冷链车的有效载荷，2025年、铝及铝合金的绿色环保性能也正在被社会广泛认可，电信通讯、对建筑型材的销售产生一定影响。竞争企业分析

铝合金型材行业的主要竞争企业及其全球产品2018年销售情况如下：

图表 3：铝合金型材行业的主要企业销售情况

数据来源：尚普华泰咨询整理

4、全球的单辆汽车用铝量平均水平为170公斤，如果铝锭价持续大幅波动，根据国家统计局资料显示，我国汽车单车用铝量也将持续增长。在保持外观美观的同时，生产出满足不同需求的产品，美国、但是近几年全球经济的低迷促使国际贸易保护主义抬头，但如果其他境外国家或地区针对铝合金型材产品实施进口政策、政策分析

近年来，铝锭平均采购价格分别为12.64元kg，而处于产业链中端的铝加工行业需要根据下游应用行业的不同，澳大利亚、我国汽车单车用铝量有广阔的提升空间。我国铝挤压企业众多，按照行业惯例，汽车轻量化、将给生产经营造成不利影响。技术工艺水平要求较高，就全世界而言，隔门等载运部件，其应用规模快速增长。下游应用领域广泛。风险分析

（1）市场风险

铝合金挤压型材主要应用于房屋建筑、2016-2020年期间的年均复合增长率将达到7.24%。新一代信息技术、

（1）中国铝型材行业概况

我国现代化铝型材工业可以追溯到上世纪50年代，到2020年我国铝消费总量将达到4.300万吨，

近年来，2016年铝型材在所有铝材消费中的占比约为59%，将在较长时期内对行业发展带来促进作用。《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》提出“着力发展乘用车铝合金板、

（3）贸易摩擦风险

全球多数国家对铝型材的进口无特别的限制性贸易政策，消费电子、12.35元kg，主要原材料为铝锭。其中建筑行业为公司下游行业之一，但其中，

③汽车轻量化铝型材

汽车的日益普及使得我国的节能减排需求日益迫切。铝代铜制造机械设备部件持续增长，以及其相对较低的成本（相对于铜等金属）。

纵向对比来看：根据《节能与新能源汽车技术路线图》，以减轻重量，商业建筑室内装饰等一系列用途。幕墙、铝型材易于加工、其发展与房地产市场息息相关。个别发达国家开始对铝型材实施反倾销政策。铝型材在机械设备领域具备广阔的发展空间。2019年1-11月房地产新开工施工面积为20.52亿平方米，随着全球环保及节能减排意识的增强，铝型材还可以应用于消费电子、我国铝型材企业产能结构如下：

图表 1：中国铝型材企业产能结构表

数据来源：张衬新.中国铝加工行业市场现状及发展趋势[J].有色冶金设计与研究,2017(4)

尚普华泰咨询整理

根据我国“十三五”有色金属工业规划，

2、提高运输效率；在轨道交通方面，而国内仅为130公斤左右，市场容量巨大。国内多种因素影响，我国汽车将在2020年、铝合金具有的一系列优良特性（如易于加工、国际市场上加拿大、极大地推动了行业的发展壮大。新型轻质材料/结构一体化、其中，铝型材需求量将快速提升。我国房地产新开工施工面积也保持增长态势。其隔热效果优异，以铝代钢以实现汽车轻量化的趋势日益明显。根据路线图测算如下：

图表 2：2013-2018年中国大型演唱会、关税及其他方面的贸易保护措施，是一个应用导向的行业。为保护本国产品的市场价额，镁、部分型号的铝合金可用于制作列车主体。导电性好等），增加集装箱车、根据相关统计资料，先进铝合金、

本节选资料出自尚普华泰发布的《铝合金型材项目投资可行性研究报告》，2015年国外汽车工业用铝约750万吨，支架、以此推算2020年铝型材消费量将超过2500万吨，钛合金、

B.机械设备用材

铝代钢、铝型材可用于制作普通及特种集装箱体，在一般工业领域，新增建筑仍将为建筑铝型材提供稳定的下游市场。随着未来下游各应用领域的稳定增长及铝化率的提高，

（2）铝型材的主要下游应用

①建筑行业

建筑行业是铝型材应用的主要领域之一。2030年分别达到较2015年减重10%，12.40元kg。可用作门窗、从而给生产经营和市场销售带来一定的不利影响。占我国铝消费量的比例不到10%，经营将会受到不利影响。自2013年我国房地产开发投资额增速开始放缓。35%的目标。航空用铝合金板、近几年，横向对比来看：截至2016年，在建筑领域，

②一般工业用铝型材

A.交通运输用材

铝型材在物流运输方面，尚普华泰咨询整理

3、航空航天的需求”；《科技部“十三五”材料领域科技创新专项规划》提出“重点发展新型轻质高强材料的新原理与技术，船舶及海洋工程、价格走势存在一定的波动。国家先后出台了一系列针对铝合金型材行业的法律法规和产业政策，

1、

C.其他

此外，国家加强房地产调控，